Berettiget skepsis efter OPEC beslutning

OPEC besluttede onsdag på sit møde i Algeriet at reducere sin daglige produktion med 750.000 tønder dagligt. Olieprisen sprang umiddelbart i vejret med 5 %. Olieprisstigningen kom først og fremmest på grund af det overraskende i, at OPEC øjensynlig kunne blive om ikke enige, så dog mindre uenige. Der er dog grund til at være skeptisk overfor aftalen og dens betydning for olieprisen:

• Produktionsreduktionen skal endelig godkendes på november mødet og træder givetvis først i kraft i 2017.
• Der blev ikke sat navne på produktionsnedgangen. På den måde er det mest af alt en rammeaftale, som ikke nødvendigvis løser uenigheden, når alt kommer til alt.
• OPEC landene har en lang tradition for at snyde på olievægtskålen, når det drejer sig om at holde de indgåede aftaler.
• Olieproduktionen bliver reduceret fra det højeste niveau nogensinde. Saudi Arabien havde på forhånd tilbudt at reducere med ca. 500.000 tønder, svarende til deres produktion fra januar i år. Deres olieproduktion satte i august 2016 all-time-high rekord.
• Hvis olieprisen stiger, står den amerikanske skifergas klar til at udfylde produktionshullet. Det er ikke OPEC eneste, men et væsentlig problem, at de ikke kan kontrollere prisen.
• Det mest sandsynlige er at olieprisen bevæger sig lidt yderligere op imod 50 USD som en konsekvens af, at det ser ud til at de gør noget. Det er stadig det mest sandsynlige, at 50-60 er det nye 100.

Kun moderat aktieeffekt

I januar i år svingede aktierne i takt med oliepriserne og nogen kunne få det indtryk, at der var en tættere korrelation mellem oliepriserne og aktiemarkederne end tilfældet er. Årsagen til de lave oliepriser dengang var den samme som nu: At der ganske enkelt er for meget olie på markedet i forhold til den efterspurgte mængde. Relationen mellem olie og aktier var i starten af året med andre ord unaturlig høj. Derfor vil let stigende oliepriser højest sandsynlig ikke have en større betydning for aktiemarkederne med undtagelse af energiaktierne, forstås.

Forbrugere bør ikke frygte prisgallop

De danske forbrugere har fortsat mest grund til at smile de kommende måneder, når tanken skal fyldes. Der er, selv efter OPECs ”beslutning” eller snarere rammeaftale, ingen grund til at frygte markante olieprisstigninger, selv om det mest naturlige vil være at olieprisen indenfor en kortere periode igen bevæger sig lidt over 50 USD per tønde. Trods alt viser OPEC overraskende handlekraft.